輪胎上市公司業(yè)績(jī)現(xiàn)分化 海外產(chǎn)能成重要變量

受益于海外市場(chǎng)的顯著增長(zhǎng)，輪胎行業(yè)前三季度業(yè)績(jī)大幅提升。10月29日晚，賽輪輪胎(601058)、玲瓏輪胎(601966)發(fā)布三季報(bào)，前三季度營(yíng)收凈利均實(shí)現(xiàn)大漲。不過(guò)，輪胎企業(yè)間也顯現(xiàn)分化，貴州輪胎(000589)、三角輪胎(601163)前三季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑。

具體來(lái)看，玲瓏輪胎公告，前三季度營(yíng)收為159.49億元，同比增長(zhǎng)9.77%；凈利潤(rùn)為17.12億元，同比增長(zhǎng)78.39%。其中第三季度凈利潤(rùn)為7.86億元，同比增長(zhǎng)97.3%。玲瓏輪胎表示，第三季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要系本報(bào)告期銷量增加及收到美國(guó)反傾銷退稅所致。公司同日披露第三季度利潤(rùn)分配方案，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.62元（含稅）。

此前，玲瓏輪胎曾表示，今年公司積極進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)，在國(guó)內(nèi)外零售和配套市場(chǎng)持續(xù)開展結(jié)構(gòu)調(diào)整。同時(shí)，海外第二基地陸續(xù)釋放產(chǎn)能，為海外市場(chǎng)產(chǎn)銷增長(zhǎng)提供支持。產(chǎn)品銷量均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，2024年前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷量同比增長(zhǎng)約11%，其中毛利較高的乘用車胎銷量增長(zhǎng)幅度較大。

賽輪輪胎方面，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入236.28億元，同比增長(zhǎng)24.3%；凈利潤(rùn)32.44億元，同比增長(zhǎng)60.2%。其中第三季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收84.74億元，同比增長(zhǎng)14.8%；凈利潤(rùn)10.92億元，同比增長(zhǎng)11.5%。

賽輪輪胎在此前業(yè)績(jī)預(yù)告中曾表示，今年前三季度，公司全鋼、半鋼和非公路輪胎三類輪胎產(chǎn)品的產(chǎn)銷量均創(chuàng)歷史同期最好水平，輪胎產(chǎn)品總銷量同比增長(zhǎng)超過(guò)30%。同時(shí)，隨著公司市場(chǎng)開拓及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化等措施落地，公司毛利率也保持在較高水平。

更早前，森麒麟也已公告前三季度盈利同比大增73.72%。

上述企業(yè)業(yè)績(jī)水漲船高，公司也加快產(chǎn)能建設(shè)。截至目前，賽輪輪胎共規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)2600萬(wàn)條全鋼胎、1.03億條半鋼胎和44.7萬(wàn)噸非公路輪胎。玲瓏輪胎方面，今年9月，玲瓏輪胎子公司玲瓏國(guó)際（歐洲）有限公司正式量產(chǎn)，該子公司2019年啟動(dòng)，總投資9.9億美元，年產(chǎn)能1362萬(wàn)條高性能子午線輪胎，是玲瓏輪胎繼泰國(guó)工廠之后的第二個(gè)海外工廠。此外，在歐洲市場(chǎng)，今年8月份，玲瓏輪胎還宣布啟動(dòng)歐洲玲瓏二期擴(kuò)建項(xiàng)目，項(xiàng)目完成后，將新增年產(chǎn)各類高性能子午線輪胎110萬(wàn)條，其中商用車輪胎80萬(wàn)套、工程子午胎5萬(wàn)套、農(nóng)業(yè)子午胎15萬(wàn)套、翻新輪胎10萬(wàn)套。

值得注意的是，輪胎上市公司中，業(yè)績(jī)也正顯現(xiàn)分化。

10月29日晚，貴州輪胎公告，前三季度營(yíng)收78.43億元，同比增長(zhǎng)11.45%，凈利潤(rùn)5.6億元，同比下滑10.76%。其中第三季度營(yíng)收26.68億元，同比增長(zhǎng)2.8%，凈利潤(rùn)1.34億元，同比下滑53.63%。貴州輪胎表示，主要原因?yàn)樘烊幌鹉z、合成膠等主要原材料價(jià)格大幅上漲，成本上升，盈利能力下降。

而三角輪胎方面，該公司前三季度營(yíng)業(yè)收入76.12億元，同比下降3.28%；凈利潤(rùn)8.84億元，同比下降16.44%。三角輪胎也表示，主要原因是由于原材料價(jià)格上漲、成本上升影響。據(jù)披露，第三季度，三角輪胎輪胎產(chǎn)品的銷售價(jià)格同比下降0.92%，環(huán)比上升0.25%。主要原材料方面，天然橡膠采購(gòu)價(jià)格同比上升34.9%，環(huán)比上升6.1%；合成橡膠采購(gòu)價(jià)格同比上升29.8%，環(huán)比上升8.5%；鋼絲簾線采購(gòu)價(jià)格同比下降6.3%，環(huán)比下降5.7%；炭黑采購(gòu)價(jià)格同比下降6.7%，環(huán)比下降0.4%。

值得一提的是，目前三角輪胎也正推進(jìn)全球化戰(zhàn)略，產(chǎn)品銷往海外，但該公司還未在海外建廠生產(chǎn)，一定程度上錯(cuò)失紅利。貴州輪胎方面此前表示，公司正在積極推進(jìn)越南三期項(xiàng)目建設(shè)，力爭(zhēng)盡快實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)。

國(guó)海證券認(rèn)為，隨著低端市場(chǎng)的逐漸飽和，國(guó)產(chǎn)輪胎品牌向高端市場(chǎng)的轉(zhuǎn)型已成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。這一轉(zhuǎn)型不僅考驗(yàn)著企業(yè)在產(chǎn)品力、渠道覆蓋和品牌知名度等方面的綜合實(shí)力，同時(shí)也意味著更高的行業(yè)壁壘和更豐厚的潛在回報(bào)。未來(lái)，高端化的勝者將成為資本市場(chǎng)更受關(guān)注者，進(jìn)而帶來(lái)市盈率的向上抬升。